Nhìn lại năm 2024, nhu cầu trong nước yếu, nguồn cung vẫn ở mức cao, và giá quặng sắt hiện tại chịu áp lực giảm chung trong bối cảnh cung cầu dư thừa. Các chính sách kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước đã tạo ra động lực đẩy tăng giá theo từng giai đoạn.
Tổng quan về xu hướng giá khoáng sản năm 2024
Xu hướng chung của giá quặng sắt trong năm 2024 có thể được chia thành bốn giai đoạn.
Giai đoạn I: Trong quý đầu tiên năm 2024, những kỳ vọng lạc quan về chính sách trong nước đã được đáp ứng, định giá hệ thống đen giảm trở lại, cửa sổ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang liên tục bị trì hoãn, các mục tiêu của Kỳ họp Lưỡng hội toàn quốc phù hợp với kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng GDP mục tiêu, tỷ lệ thâm hụt mục tiêu và trái phiếu kho bạc đặc biệt trị giá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ không vượt quá kỳ vọng của thị trường, nhu cầu cuối kỳ yếu, sự phục hồi nhu cầu quặng sắt trong nước chậm hơn dự kiến, kết hợp với sự gia tăng đáng kể lượng quặng xuất khẩu ra nước ngoài so với cùng kỳ năm trước, sản lượng quặng trong nước tăng mạnh hơn mức theo mùa, và định giá quặng sắt tương đối cao. Theo logic phản hồi tiêu cực, giá quặng sắt giảm nhanh hơn dự kiến.
Giai đoạn thứ hai: từ đầu tháng 4 năm 2024 đến cuối tháng 5 năm 2024, ngành công nghiệp “phản hồi tích cực”, biên độ cung cầu được cải thiện, định giá dòng sản phẩm thép đen trong quý đầu tiên giảm đáng kể, kỳ vọng lạm phát quốc tế bắt đầu tăng vào tháng 4, nhu cầu tiêu thụ cuối cùng trong nước phục hồi và cao hơn dự kiến, dưới sự cân bằng mới của cung cầu thép, lợi nhuận giao ngay của các doanh nghiệp thép phục hồi đáng kể, nhu cầu trong nước tiếp tục tăng, nguồn cung quặng sắt ở nước ngoài giảm dần theo tháng, biên độ cung cầu quặng sắt được cải thiện, kết hợp với chính sách bất động sản mới “17/5” trong nước và chính sách kích thích tăng dần bằng trái phiếu kho bạc đặc biệt dài hạn, giá quặng sắt hiện tại đã đạt mức cao kỷ lục mới.
Giai đoạn 3: Từ ngày 23 tháng 5 năm 2024 đến ngày 23 tháng 9 năm 2024, quặng sắt cho thấy mô hình cung mạnh cầu yếu. Trong giai đoạn chính sách vĩ mô, giao dịch thị trường thể hiện tính thực tế yếu, và giá quặng sắt hiện tại đạt đỉnh rồi tạm thời giảm. Với việc thực hiện các chính sách bất động sản thuận lợi vào cuối tháng 5 và kỳ vọng về biên độ cầu suy yếu do các chính sách thép thô gây ra, giá quặng sắt hiện tại tiếp tục giảm. Với việc ban hành các quy định chi tiết về điều chỉnh chính sách bất động sản tại nhiều thành phố trên cả nước, cùng với việc Hội đồng Nhà nước ban hành “Kế hoạch hành động tiết kiệm năng lượng và giảm phát thải carbon giai đoạn 2024-2025” vào ngày 30 tháng 5, việc thực hiện nghiêm ngặt thay thế năng lực sản xuất thép và tiếp tục điều tiết sản lượng thép thô trong năm 2024, kỳ vọng của thị trường về sự sụt giảm nhẹ nhu cầu quặng sắt đã bắt đầu hình thành. Từ giữa tháng 7 đến ngày 19 tháng 8, cuộc điều tra “thuế xuất khẩu” và các chính sách chống bán phá giá của nhiều nước đối với thép xuất khẩu đã kìm hãm sự tăng giá của thép đen. Các nhà đầu tư tập trung vào việc bán thép thanh tiêu chuẩn cũ, làm trầm trọng thêm tâm lý bi quan của thị trường. Lợi nhuận của các công ty thép giảm nhanh chóng, nguồn cung từ các mỏ ở nước ngoài vẫn duy trì ở mức cao, lượng hàng tồn kho tại các cảng tiếp tục tăng và giá quặng sắt tiếp tục giảm cho đến ngày 23 tháng 9.
Giai đoạn 4: Kỳ vọng vĩ mô gia tăng mạnh mẽ, nhu cầu trong nước hỗ trợ giá cả, kỳ vọng về chính sách trong nước và quốc tế đồng điệu, và các mặt hàng thép đen phục hồi mạnh mẽ. Ngày 19 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản để bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, và nền kinh tế nước ngoài duy trì được khả năng phục hồi; Ngày 24 tháng 9, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cục Quản lý Tài chính Nhà nước và Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã tổ chức họp báo để tiếp tục triển khai một loạt các chính sách kích thích. Chính sách tiền tệ được thực hiện mạnh mẽ theo từng bước, với “ba mũi tên” cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, cắt giảm lãi suất và cắt giảm lãi suất cho vay mua nhà hiện có. Các chính sách này đã đáp ứng và vượt quá kỳ vọng, cùng với kỳ vọng về việc bổ sung quặng sắt trước kỳ nghỉ Quốc khánh và sự phục hồi nhu cầu cuối kỳ sau kỳ nghỉ, dẫn đến xu hướng tăng giá đồng loạt của hàng hóa trong nước. Với sự hiện thực hóa tập trung của lạc quan vĩ mô vào ngày 8 tháng 10, giá các mặt hàng thép đen đạt đỉnh tạm thời, và lợi nhuận của các lò cao trong nước tương đối đáng kể, điều này duy trì một mức độ đàn hồi nhất định trong nhu cầu quặng sắt. Cùng với sự sụt giảm nguồn cung khoáng sản ở nước ngoài trong quý IV, cán cân cung cầu quặng sắt tạm thời trở nên khan hiếm, hỗ trợ giá cả duy trì ở mức tương đối cao.
Triển vọng về xu hướng thị trường quặng sắt năm 2025
Tác giả cho rằng xu hướng cung cầu quặng sắt mạnh trong năm 2025 khó có thể thay đổi, và giá trung bình sẽ tiếp tục dịch chuyển xuống.
Về nguồn cung, dự kiến ​​đến năm 2025, nguồn cung quặng sắt toàn cầu sẽ tăng khoảng 69 triệu tấn (giả sử giá duy trì trên 100 USD/tấn). Dựa trên tỷ lệ vận chuyển, tổng lượng quặng sắt trong nước tăng đến năm 2025 ước tính khoảng 46,9 triệu tấn, bao gồm 21,65 triệu tấn từ các mỏ chính, 15,25 triệu tấn từ các mỏ không chính thống và 10 triệu tấn từ các mỏ trong nước.
Về mặt nhu cầu, nhu cầu quặng sắt nhập khẩu sẽ tiếp tục giảm trong năm 2025. Với sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành sản xuất và các ngành công nghiệp mới nổi ở Trung Quốc, thép công nghiệp đang cho thấy xu hướng cao cấp, quy mô lớn và tăng trưởng cao. Hiện tại, tình hình nhu cầu tốt hơn so với thị trường bất động sản, và các điểm yếu và rủi ro chính nằm ở xuất khẩu bất động sản và ngành sản xuất. Ước tính nhu cầu quặng sắt trong nước có thể giảm khoảng 1% vào năm 2025.
Về giá cả, cung và cầu quặng sắt sẽ tiếp tục dư dả trong năm 2025, và giá trung bình sẽ tiếp tục giảm xuống mức 100 USD/tấn, với biên độ dao động từ 85 USD/tấn đến 115 USD/tấn. Việc gia tăng chính sách kinh tế vĩ mô trong nửa đầu năm tương đối tập trung, và nguồn cung tăng mạnh hơn trong nửa cuối năm. Xu hướng giá chung có xu hướng cao vào đầu năm và thấp vào cuối năm, và chênh lệch giá giữa giá quặng sắt theo tháng và giá thị trường trong nước và quốc tế có thể tiếp tục thu hẹp. Nếu giá giảm xuống mức thấp hơn, nó sẽ gây ra hiệu ứng lấn át đối với các khoáng sản sản xuất trong nước và các khoáng sản không thuộc dòng chính có chi phí sản xuất cao hơn, và sẽ tạo ra lực đẩy giá lên.
Tóm lại, tác giả đề xuất nên hoạt động trong một phạm vi nhất định, đặc biệt đối với các doanh nghiệp sản xuất có khối lượng đơn đặt hàng với giá cố định lớn, để tăng cường vị thế phòng ngừa rủi ro nguyên liệu thô ở mức giá thấp nhất và đảm bảo lợi nhuận sản xuất.