Kể từ giữa tháng 10, do việc nới lỏng rõ rệt tình trạng phân bổ điện năng trong ngành và sự phục hồi liên tục của nguồn cung, giá hợp kim sắt thép kỳ hạn đã tiếp tục giảm, với giá thấp nhất của ferrosilicon giảm xuống còn 9.930 nhân dân tệ/tấn và giá thấp nhất của silicomangan ở mức 8.800 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh nguồn cung phục hồi và nhu cầu tương đối ổn định, chúng tôi tin rằng giá hợp kim sắt thép sẽ tiếp tục duy trì xu hướng giảm, nhưng độ dốc và biên độ giảm sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi giá của các nguyên liệu thô gốc carbon ở khâu chi phí.
Nguồn cung tiếp tục tăng.
Trong vài ngày qua, nhiều nhà máy sản xuất ferrosilicon ở Zhongwei, Ninh Hạ đã nộp đơn xin cấp điện cho các lò hồ quang chìm. Tuy nhiên, nhà máy điện riêng của một công ty sản xuất hợp kim ở Quý Châu lại không có than để mua, cho thấy nhà máy này có thể phải tạm ngừng sản xuất. Tình trạng thiếu điện ở phía cung cấp đã xảy ra thường xuyên, nhưng việc đảm bảo nguồn cung than nhiệt đã mang lại hiệu quả đáng kể, và sản lượng hợp kim sắt tiếp tục tăng. Hiện tại, sản lượng ferrosilicon của các doanh nghiệp được khảo sát là 87.000 tấn, tăng 4 triệu tấn so với tuần trước; tỷ lệ vận hành là 37,26%, tăng 1,83 điểm phần trăm so với tuần trước. Nguồn cung đã phục hồi trong hai tuần liên tiếp. Đồng thời, sản lượng silic-mangan của các doanh nghiệp được khảo sát là 153.700 tấn, tăng 1.600 tấn so với tuần trước; tỷ lệ vận hành là 52,56%, tăng 1,33 điểm phần trăm so với tuần trước. Nguồn cung silicomangan đã phục hồi trong năm tuần liên tiếp.
Đồng thời, sản lượng thép cũng tăng lên. Dữ liệu mới nhất cho thấy sản lượng toàn quốc của 5 sản phẩm thép chính đạt 9,219 triệu tấn, tăng nhẹ so với tuần trước, và sản lượng thép thô bình quân ngày cũng phục hồi nhẹ. Trong ba quý đầu năm nay, sản lượng thép thô trong nước tăng khoảng 16 triệu tấn so với cùng kỳ năm ngoái, vẫn còn xa mục tiêu giảm sản lượng do Bộ Công Thương đề ra cho ngành thép. Sản lượng thép thô khó có khả năng tăng đáng kể trong tháng 11, và nhu cầu tổng thể đối với hợp kim sắt dự kiến ​​sẽ yếu.
Sau khi giá hợp kim sắt kỳ hạn giảm mạnh, khối lượng chứng từ kho hàng cũng giảm mạnh. Việc giảm giá đáng kể đối với sản phẩm dạng đĩa, sự gia tăng hứng thú chuyển đổi chứng từ kho hàng sang giá giao ngay, cùng với lợi thế rõ ràng về chi phí của giá giao ngay, tất cả đều góp phần làm giảm đáng kể khối lượng chứng từ kho hàng. Từ góc độ tồn kho của doanh nghiệp, lượng tồn kho silic mangan đã giảm nhẹ, cho thấy nguồn cung đang hơi khan hiếm.
Xét từ tình hình thu mua thép của Hegang trong tháng 10, giá ferrosilicon là 16.000 nhân dân tệ/tấn và giá silicomangan là 12.800 nhân dân tệ/tấn. Giá chào mua thép cao hơn đáng kể so với giá hợp đồng tương lai tuần trước. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá hợp kim sắt.
Hỗ trợ chi phí vẫn còn
Sau khi giá hợp đồng tương lai hợp kim sắt giảm mạnh, nó đã tìm được điểm hỗ trợ gần với giá giao ngay. Xét về chi phí sản xuất mới nhất, giá ferrosilicon ở mức 9.800 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với kỳ trước, chủ yếu do giá than xanh giảm. Hiện tại, giá than xanh là 3.000 nhân dân tệ/tấn, và giá hợp đồng tương lai than cốc đã giảm mạnh xuống khoảng 3.000 nhân dân tệ/tấn. Sự giảm giá của than xanh trong thời gian tới tiềm ẩn rủi ro lớn đối với việc giảm chi phí sản xuất ferrosilicon. Nếu tốc độ tăng giá chóng mặt của than xanh giảm xuống, giá than xanh sẽ giảm xuống khoảng 2.000 nhân dân tệ/tấn, và chi phí sản xuất ferrosilicon tương ứng sẽ vào khoảng 8.600 nhân dân tệ/tấn. Xét từ diễn biến gần đây của thị trường than xanh, đã có sự sụt giảm mạnh ở một số khu vực. Tương tự, chi phí sản xuất silic mangan là 8.500 nhân dân tệ/tấn. Nếu giá than cốc luyện kim thứ cấp giảm 1.000 nhân dân tệ/tấn, giá thành silic mangan sẽ giảm xuống còn 7.800 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, mức giá hỗ trợ ổn định 9.800 nhân dân tệ/tấn đối với ferrosilicon và 8.500 nhân dân tệ/tấn đối với silic mangan vẫn hiệu quả, nhưng trong trung hạn, giá nguyên liệu carbon xanh và than cốc luyện kim thứ cấp vẫn tiềm ẩn rủi ro giảm, có thể dẫn đến giá thành hợp kim sắt giảm dần.
Tập trung vào việc sửa chữa nền móng.
Giá cơ sở của hợp đồng ferrosilicon 2201 là 1.700 nhân dân tệ/tấn, và giá cơ sở của hợp đồng silic-mangan 2201 là 1.500 nhân dân tệ/tấn. Mức chiết khấu vẫn còn nghiêm trọng. Mức chiết khấu đáng kể trên giá tương lai là một trong những yếu tố hỗ trợ sự phục hồi của giá. Tuy nhiên, tâm lý thị trường giao ngay hiện tại không ổn định và đà phục hồi của giá tương lai chưa đủ mạnh. Ngoài ra, xét đến xu hướng giảm của chi phí sản xuất giao ngay, rất có thể mức chênh lệch giá sẽ được điều chỉnh theo hướng giảm của giá giao ngay để bắt kịp giá tương lai.
Nhìn chung, chúng tôi tin rằng xu hướng giảm của hợp đồng 2201 vẫn không thay đổi. Khuyến nghị nên bán khống khi giá tăng và chú ý đến các mức hỗ trợ gần giá ferrosilicon 11500-12000 nhân dân tệ/tấn, silicomangan 9800-10300 nhân dân tệ/tấn, và ferrosilicon 8000-8600 nhân dân tệ/tấn và silicomangan 7500-7800 nhân dân tệ/tấn.